美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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